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深交所完善评价体系 分类监管需要“对症下药”

www.bjwosai.com2019-08-28
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深圳证券交易所需要采取适当措施,加强对其评估体系的分类和监督。

股市建议

支持企业以规范的方式运作,做得更好,加强,集中监管资源,“重点关注”,“重点监督”企业。

深圳证券交易所微信近日发表文章称,深圳证券交易所重点关注提升上市公司质量,按照“两头,中间”的理念,深入探索推进分类监管。我认为,只有对上市公司实施分类监管,给优秀企业带来利益,抑制高风险企业,才能激发市场上行动力。

所谓“分类监督”,是指在监督对象评价和分类的基础上,有关部门对不同类型的监督对象采取不同的监督措施。基于信息披露,公司治理,规范运作,运营能力,盈利能力等方面,深圳证券交易所建立的分类监管评估体系涵盖40多个金融和非金融风险指标,并将上市公司分为四类:正常,关注,集中和专注的监督。在此基础上,深圳证券交易所一方面大力支持继续以规范方式运作的公司,另一方面集中监管资源,用于“重点关注”和“重点监管”公司,并“规定正确的补救措施“。

上市公司分类监管的核心是差别待遇。特别是对“重点关注”,“重点监管”等高风险企业,要严格监督和持续监管,大大增加违法违规成本。实施上市公司分类监管制度有利于为上市公司营造积极的氛围。

笔者认为,上市公司的分类监管应从五个方面实施。

一是为上市公司制定科学的分类体系。目前,深圳证券交易所设立的分类监管评估体系主要依据上市公司发布的各项指标。但是,上市公司的风险往往是由大股东的不正常运作引起的。建议纳入上市公司分类标准的评估标准,包括控股股东持股承诺,信用记录,上市公司资金,非法担保和关联交易的实施情况。估计相关资产的公允价值。

其次,根据上市公司的分类,它们在资产重组,再融资和资金使用方面受到不同的对待。优质企业可以获得更多的市场资源,享受并购,再融资过程中的快捷便利,并在资金使用方面拥有更大的主动权。相反,对于高风险公司,应严格控制这些方面,尤其是兼并和收购。如果一家高风险公司甚至没有种植自己占地一英亩的三分土地,那么它如何能够整合和运营新资产呢?

第三是在监管措施方面采取不同的对待措施。在日常监管,现场检查,风险处置等监管领域,根据上市公司的不同分类,制定相应的差别监管措施,为优质企业创造宽松的监管环境,使企业拥有更大的自主权。对于高风险公司,证券监管部门可以采用面谈,例行检查,专项检查监控风险,要求上市公司及时向投资者披露风险,督促上市公司采取切实措施逐步解决和消除风险。

第四是对待信息披露的差异。即使信息披露评级为A(优秀),上市公司也不表示该公司的监管分类评级为“优秀”,并且可能在其他领域具有较高风险。目前,上海证券交易所的信息披露适用于在上海证券交易所上市的所有公司。除了被评估为D的公司外,深圳证券交易所还允许披露直达列车。作者建议,对于被归类为“高风险”的公司,可能会在一段时间内禁止直通车的披露。

第五是对待退市的差异。高风险公司需要监管机构分配更多的监管资源。目前,已经出台了一个重要的非法退市制度,体现了监管当局为维护公共利益所采取的监管方向。笔者建议,对于高风险上市公司,应当刻意实施强制退市。公共利益面临高风险。

□熊金秋(财务评论员)

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